合力泰控股权遭“扔掉”,接盘国资预亏8.9亿存变数

11月19日,合力泰科技股份有限公司(下称“合力泰”)发布布告 称,拟为部属 子公司提供38亿元的借款 额度担保。在资金链捉襟见肘下,合力泰本次的大额担保,或将再次传导至二级市场股价大幅下跌。毕竟,一个月之前的国资接盘仍然 护不住其软弱 的股价。

一旦股价继续 下跌,这关于 现在 急于脱手的合力泰控股股东来说,显然是火上浇油。而在受让方福建电子已预亏约8.9亿元的条件 下,假如 履约是否又会形成 国有资产损失呢?

资金缺口高达21亿元,业绩水分含量大

11月19日,合力泰发布布告 称,拟为部属 控股9家公司,向各银行、融资租赁等机构添加 请求 借款 额度38亿元提供担保。

对此,合力泰表明 ,公司为部属 控股公司提供上述担保额度,有利于提高各单位的融资能力,满足其出产 运营 所需流动资金需求,推进 其事务 更好开展 ,符合 公司及全体股东的利益。

截至11月19日,合力泰累计对外担保余额为87.78亿元,占公司2017年底 经审计净资产的88.56%,均是公司为部属 控股公司提供担保。

在本身资金饥渴的状况下,合力泰本次的大额担保,或将再次导致其股价大幅下跌。

截至本年 9月30日,合力泰流动负债111.17亿元,其间 短时间 借款40.26亿元、一年内到期的非流动负债5.74亿元,短时间 偿还债务金额高达46亿元。

现在 ,合力泰账上钱银 资金仅剩21.41亿元,且半年报数据显示,7亿元是受限资金,实践 可用资金只有14.41亿元。显而易见,上述钱银 资金无法完全掩盖 短时间 债务额,还存在21.3亿元的资金缺口。

而更糟糕的是,公司的短时间 偿债能力越发恶化。截至2018年9月末,合力泰的流动比率和速动比率分别为1.33、0.98,而2017年底 时,上述两项指标分别为1.46、1.16。

翻阅公司财报,财经网发现,合力泰的业绩体现 适当 超卓 。截至2018年9月末,合力泰完成 营收131.52亿元,归母净利润11.88亿元,分别同比增加 27.04%、30.85%。

那么,为什么 公司账上却没钱呢?这一矛盾的地方 的隐秘 存在于高额的应收账款上。

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从2014年借壳联合化工上市之后,合力泰的应收账款开始呈现 快速增加 。2014年,合力泰应收账款为7.13亿元,占当期营收比重23.35%。而截至本年 9月末,合力泰应收账款与应收收据 余额85.69亿元,占当期营收比重65.15%。

这也就是说,合力泰虚高的业绩增加 ,是建立在高额的应收账款金额上,业绩水分含量较大。

而与合力泰应收账款金额高速增加 构成 明显 比照 的,则是其周转速度的放缓,这也就直接导致资金回流速度变慢。

截至本年 9月末,合力泰的应收账款周转率为3.03次,较本年 年初的4.13次下降1.1次,较2014年的10.25次下降7.22次。

与此同时,截至本年 9月末,合力泰运营 活动现金净流出8.78亿元,投资活动现金净流出19.18亿元,筹资活动现金净流入13.50亿元,三者算计 发生 的现金及等价物净添加 额为-14.48亿元。而2017年底 时,公司现金及等价物净添加 额为-8.57亿元。

关于 合力泰虚高的业绩,二级市场也给出了最直接的反馈。截至10月24日合力泰停牌时,其股价收于4.96元/股,与业绩呈现 严峻 背离。

国资接盘仍护不住股价,协议实行 存变数

自本年 以来,合力泰股价震荡下行,年内跌去一半,直接导致合力泰控股股东一致举动 听 所质押的股权被平仓。

10月18日,合力泰发布布告 称,公司控股股东一致举动 听 尹宪章、李三君持有公司股份的0.0508%、0.143%被强制平仓。上述强制平仓后,公司控股股东文开福及其一致举动 听 持有公司股票的33.21%。截至11月17日,合力泰控股股东文开福及其一致举动 听 持有公司股本的27.24%处于被质押状态。

与此同时,合力泰控股股东及其一致举动 听 也频频 补充股权质押。10月以来,合力泰共公布6次补充质押的布告 ,其间 10月就发布5份。密布 补充质押源于股价跌幅较大带来的平仓压力。

在公司与控股股东均遭遇资金危机的状况 下,合力泰及其控股股东主动反击 ,通过出让控股权解围。

10月8日,合力泰发布布告 称,公司控股股东文开福及其确定的公司股东拟将其持有的4.69亿股转让给福建电子信息集团,占公司总股本的15%。同时,文开福将其所持的剩余股份表决权委托给受让方行使,期限为5年。

如此一来,福建电子信息集团将具有 29.79%表决权,成为合力泰控股股东,福建国资委将变为实控人。依照 两边 股权转让每股价格不低于6.86元测算,两边 的交易金额将高达32.17亿元。

但这张“卖身契”并未对公司股价构成支撑。自10月9日合力泰复盘以来,股价由5.61元/股再度跌至10月24日停牌时的4.96元/股。

值得一提的是,依照 两边 股权转让每股价格不低于6.86元测算,合力泰控股权转让还没有 完成,福建电子已预亏约8.9亿元。

此前,在股价下跌之后,有的国资现已 要求下调股权转让价格,有的国资则选择终止两边 交易。